供应端存不确定性 中短线钢价易涨难跌

在供给侧改革及唐山因召开世界园艺博览会而进行多次限产的背景下，黑色系震荡偏强。本周唐山市突然下发限产通知，于本月16日零时至31日24时采取错峰生产，其中钢铁企业烧结机减排30%至50%，再度令黑色系走强。

政策因素造成供应端存在不确定性。今年中央政府提出供给侧改革，各地纷纷进行钢铁产能压减计划，本月湖北、浙江、黑龙江、吉林、河南等多省市相继公布压产计划，涉及产能1000多万吨，李克强总理在本周召开的国务院常务会议上，部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项调查，压减数量要明确到每台设备，可见政府决心之大。

9月初在杭州召开G20峰会，华东部分城市钢铁企业已经接到限产和减产通知，确保峰会的顺利召开，目前企业采取的措施主要是烧结机进行限产，仅有两家钢企明确表示高炉将会停产。而按照年初唐山市政府公布的空气指标保障方案，9月份唐山仍将有三次限产方案，限产措施的实施将会继续推升钢材价格。

预计供需呈现弱平衡，后期平衡可能会被打破。尽管政府大力推进供给侧改革，压减钢铁过剩产能，但是由于钢铁行业盈利水平可观，所以企业生产热火朝天，截至8月12日，钢铁行业近8成企业处于盈利，盈利水平普遍达到100元至200元，热轧生产企业盈利水平更高，造就企业高炉开工率达到80%，河北地区开工率为86%，虽不是历史最高水平，但是属于相对高位。但是根据统计局统计，1月至7月全国粗钢产量4.66亿吨，同比仍下降0.5%，从历史数据来看，前7个月产量数据低于去年同期和2014年同期。从需求方面来看，由于房地产政策刺激，前4个月下游需求表现较好，房地产行业各项指标均呈现同比增速加快或者同比下滑收窄态势，市场成交火爆行情从一线延伸至二、三线城市，5月开始房地产行业各项指标同比增速出现回落，不过仍然呈同比增长，目前钢铁行业呈现供需弱平衡，但是由于目前钢企生产积极性高，同时前期的楼市高成交透支了后期的需求，供需弱平衡很容易被打破。

从中短期来看，由于9月上、中、下旬唐山均有限产，对钢价仍有一定的利好作用，钢价易涨难跌，但是从中长期来看，唐山世博会结束后，限产随之结束，届时钢价走势将回归基本面影响。

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